近年來，全球經(jīng)濟下行壓力加大，北美、歐洲乃至國內(nèi)消費市場需求進一步疲軟，各尺寸液晶面板的價格繼續(xù)下跌，多數(shù)尺寸甚至達到了歷史低值，直接導致國內(nèi)制造廠商出貨價格下調(diào)，這種波動考驗著中國顯示產(chǎn)業(yè)的彈性以及企業(yè)的抗壓能力。
作為行業(yè)領頭級別的企業(yè)，兆馳股份交出的答卷是：2021年液晶電視ODM出貨量超1000萬臺，排名保持在全球第二；LED 芯片行業(yè)內(nèi)第二大產(chǎn)能；公司LED封裝產(chǎn)線數(shù)擴增至3500條，已位居行業(yè)前列；機頂盒出口量在國內(nèi)名列前茅。
在行業(yè)需求下滑、產(chǎn)能收縮的低谷期，兆馳旗下的兆馳晶顯南昌基地于11月初逆勢擴產(chǎn)。南昌晶顯主要從事Mini/Micro LED（MLED）新一代顯示產(chǎn)品的生產(chǎn)與研發(fā)，投產(chǎn)后將大大提高兆馳股份的Mini LED顯示產(chǎn)能，深化其“從芯到屏”的全產(chǎn)業(yè)鏈戰(zhàn)略布局，夯實兆馳在半導體顯示領域的市場領先地位。
智慧顯示期待消費復蘇拐點
兆馳股份主營業(yè)務包括智慧顯示、智慧家庭組網(wǎng)及LED全產(chǎn)業(yè)鏈三大板塊，產(chǎn)品主要涉及液晶電視、互聯(lián)網(wǎng)智能終端及視頻服務、機頂盒及網(wǎng)絡通信產(chǎn)品、LED 產(chǎn)品及配件等。
受全球經(jīng)濟與需求下滑等多重因素影響，A股市場很多電子制造類公司業(yè)績下滑，兆馳的整體業(yè)績雖然也受到一定程度的拖累，但在同行業(yè)中表現(xiàn)仍屬較為穩(wěn)健。太平洋證券認為，從公司的業(yè)務和行業(yè)層面來看，目前兆馳的兩大核心主業(yè)中，一方面LED全產(chǎn)業(yè)鏈規(guī)�；某砷L期已經(jīng)開啟；另一方面是占比最大的電視機ODM業(yè)務，在面板價格極端下行趨緩，需求出現(xiàn)回升后，會得到明確的改善，屆時將成為兆馳重新展現(xiàn)成長彈性的重要時點。
依據(jù)洛圖科技的數(shù)據(jù)，2022年第三季度，公司液晶電視的出貨量為223萬臺，較上一季度增長11%以上。尤其是，在 7 月全球電視前十的專業(yè) ODM 工廠出貨總量比6月下降5.5%、比去年增長2.1%的大環(huán)境下，公司液晶電視7月出貨量排名回歸至行業(yè)第二，同比增長10%、環(huán)比增長超 15%，實現(xiàn)同環(huán)比雙增長，經(jīng)營效率和市場把控能力凸顯。
據(jù)業(yè)內(nèi)人士分析，前三季度各大廠商受市場低迷影響主動下調(diào)產(chǎn)能，市場進入去庫存狀態(tài)，四季度以來， 全行業(yè)庫存回落較低水平，面板價格已經(jīng)開始企穩(wěn)反彈趨勢，廠商信心逐漸恢復。剛剛過去的“黑五”銷售數(shù)據(jù)大幅回暖，可以期待隨著海外第四季度促銷旺季來臨，面板的市場需求也會復蘇。
中信證券認為，四季度面板市場有望略有回暖；同時大尺寸化加速下，公司升級產(chǎn)品結(jié)構，提高智能化TV 占比以增強盈利能力，且加快拓展品類，以顯示器、交互式會議一體機等新業(yè)務帶來增長點提升競爭力。
超前部署Mini LED顯示新格局
近年來，兆馳股份從立足電視ODM業(yè)務，到導入Mini背光等，已具備產(chǎn)業(yè)鏈核心優(yōu)勢。未來，隨著公司進一步推廣Mini LED相關產(chǎn)品，公司有望受益Mini LED滲透加速帶來的市場空間增長。
蘋果于2021年推出第一款Mini LED產(chǎn)品，由于其自身的龍頭地位加速了Mini LED技術的滲透，隨后三星、索尼、LG、華碩等廠商分別推出了自身Mini LED電視、筆電、顯示器等產(chǎn)品。今年，行業(yè)內(nèi)涉足Mini/Micro LED的企業(yè)越來越多，涉及LED產(chǎn)業(yè)鏈上下游的并購大案頻頻曝光，行業(yè)新格局呼之欲出。
前三季度，盡管行業(yè)需求萎靡，業(yè)績不振，但作為下一代顯示技術的Mini LED出貨量暴增，Mini LED背光方案已經(jīng)進入爆發(fā)期。業(yè)內(nèi)預測，到2026年，中國僅Mini LED行業(yè)市場規(guī)模有望突破400億元，如果疊加Micro LED的穩(wěn)步增長，未來行業(yè)發(fā)展想象空間巨大。
作為一家業(yè)內(nèi)領先的綜合制造企業(yè)，兆馳股份很早便意識到Mini LED賽道所蘊藏的機遇，并不斷在這個方向上加碼。據(jù)悉，在背光方面，公司已憑借高制程良率和穩(wěn)定的生產(chǎn)工藝，成為三星 LED、索尼、LG、夏普、康佳、創(chuàng)維、TCL 等國內(nèi)外知名電視機客戶的長期合作供應商，產(chǎn)品主要用于電視機、顯示器領域。當前 LED 封裝組件生產(chǎn)線中，接近 1/3 專門用于Mini LED 背光，為 Mini POB、Mini COB、以及 NSCP 等方案提供產(chǎn)能保障，已成為Mini LED背光產(chǎn)業(yè)化的中堅力量。
LED全產(chǎn)業(yè)鏈優(yōu)勢逐步釋放
LED產(chǎn)業(yè)可以簡單分為“芯片、封裝、應用”三個環(huán)節(jié)，而兆馳股份是業(yè)內(nèi)少有的實現(xiàn)了全產(chǎn)業(yè)鏈布局的企業(yè)。與此同時，在深化LED全產(chǎn)業(yè)鏈“從芯到屏”的戰(zhàn)略背景下，兆馳股份在保障原有市場占有率外，部分新增產(chǎn)能將投入到Mini/Micro LED 新型顯示芯片領域。
在上游的芯片領域，目前公司氮化鎵月產(chǎn)能可達65萬片4寸片，2022年，兆馳半導體計劃新增52腔MOCVD及配套生產(chǎn)設備用于氮化鎵Mini LED芯片擴產(chǎn)項目，預計擴產(chǎn)后氮化鎵芯片月產(chǎn)能總規(guī)�？蛇_110萬片4寸片。
LED應用領域，今年上半年兆馳股份COB顯示模組生產(chǎn)線數(shù)量為100條。而隨著江西兆馳晶顯有限公司南昌基地于11月7日開始投產(chǎn)，其COB顯示模組生產(chǎn)線已擴充到600條。資料顯示，兆馳南昌晶顯基地一期投資超過15億元，并將在明年三季度再投入超過15億元擴產(chǎn)，大幅提升兆馳的規(guī)模優(yōu)勢。
太平洋證券認為，兆馳的LED全產(chǎn)業(yè)鏈已經(jīng)形成環(huán)環(huán)相扣、各環(huán)節(jié)戰(zhàn)略協(xié)同的有機整體。兆馳的業(yè)務已經(jīng)從“家電”向“科技”的轉(zhuǎn)型不斷提速，也是在這個新的賽道中兼具戰(zhàn)略與戰(zhàn)術的強者。隨著兆馳股份南昌的 LED 芯片及Mini LED顯示業(yè)務進入規(guī)�；嵘膭賱莨�(jié)奏，ODM 業(yè)務走出當下的消費疲軟、面板持續(xù)大幅跌價的下行通道，公司或?qū)⒅鼗貥s耀。
兆馳股份方面表示，事實證明， 對于LED全產(chǎn)業(yè)鏈布局可以有效提升整體規(guī)模和效率，加快新產(chǎn)品的研發(fā)測試投產(chǎn)，擴產(chǎn)時根據(jù)上下游產(chǎn)銷配比同步擴產(chǎn)，降低市場風險，發(fā)揮更大的經(jīng)濟效益。
